美指碾压欧元、日圆跌跌不休,人民币其实可以跟跌一下

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中国二季度经济数据表现不如市场预期,人民币兑美元即期短暂触及6.77关口,创近两个月新低,但与其他非美货币相比仍显得十分强势。分析人士表示,短期美元升势未变,日圆、韩元持续贬值会削弱中国同类产品竞争力,人民币其实可以跟跌一下。


“美指那么强,和其他非美比起来,人民币真是强,”一外资行交易员称,“人民币跟随调整也很正常。”


另一中资行交易员也表示,主要央行纷纷加息,中国采取较为宽松政策,但人民币却明显稳定,“很费解。”



路透粗略统计,5月27日美指阶段探底后反弹至今累积涨幅约6.8%,同期日圆跌幅超8.5%,盘中突破139关口,刷新24年低点;欧元累积跌幅也超6.5%,本周还曾短暂跌破平价,创20年新低;韩元跌破1,325元水平,刷新13年新低。


其他非美货币例如印度卢比等也都纷纷创出历史新低,但人民币在这期间仅微跌不到0.8%,还没下破5月中旬触及的低点。如果从中间价角度看,人民币还略有升值。如此强势的表现,也直接导致人民币CFETS指数在短短的七周时间上涨了3.77%。



本轮美元强势,主要来自欧美通胀压力带来的紧缩程度不同以及衰退担忧,叠加日本央行采取坚定宽松政策综合导致;而欧洲面临能源困局,经济陷入衰退的概率很高,另外类似意大利等重债国和德国的债券利差持续扩大,处理不好可能引发债务危机。


不管是利率前景还是经济前景,欧元都不如美元,欧元跌破平价也只是时间问题,市场普遍预期美元将继续上涨。联邦基金利率期货市场目前预计,美联储7月加息100个基点的可能性为31%,稍早为70%左右。


另外由于意大利政府面临崩溃风险,意大利/德国公债收益率扩大至222个基点,为一个月来最阔差。不过美国两年/10年期公债收益率差周四从早些时候的27.6个基点缩减至15个基点,而这段曲线倒置被广泛认为是经济衰退的前兆。



西太平洋银行(Westpac)外汇策略师Sean Callow说,美元势头依然强劲,预计在未来几周有可能突破111。“FOMC在7月会议及以后将不得不保持鹰派,从而巩固对美元的支持。”


“如果欧元、日圆看不到底,美元要继续强势,人民币作为货币对跌一跌会更好,”另一外资行交易员称。


**人民币其实可以跟跌一下**


受疫情冲击,今年人民币经历一波快速调整,但上海控制住疫情后,人民币也很快在稳住汇价,在最近两个月基本维持在6.65-6.8区间交投;人民币能“淡定”对待不断走强的美元,主要来自对疫情管控放松带来的经济复苏预期,另外韧性不减的出口状况也助力人民币强势,很好对冲了资本外流的负面冲击。


不过马来亚银行(Maybank)最新观点指出,人民币的表现更多的是对相对不错的6月数据做出的反应,但考虑到中国房地产市场面临的压力,以及疫情扰动复苏的不确定性,人民币多头很难获得更多的动力。从技术形态看人民币也有调整压力。



统计局公布的二季度经济增速明显不如市场预期,年内要实现经济增长目标难度非常大,如果汇率保持弹性,或可以为经济复苏提供更多动能。 


ING集团大中华区首席经济学家Iris Pang认为,中国经济已经触底,将中国今年的GDP 增长率从之前的3.6%上调至4.4%。仍低于今年政府设定的5.5%目标。“除非能看到大量基础设施建设投资,经济要达到既定的目标具有挑战性。”


澳大利亚国民银行(NAB)首席货币策略师RAY ATTRILL就认为,监管层对人民币贬值的容忍将会上升,因为日圆、韩元都在走弱,中国正在失去竞争力,“中国不会乐于看到这种竞争力持续下降,如果美元将保持强势,那么下半年人民币将在6.75至7之间交投。”


文章来源:路透财经早报(微信公众号)