中国想测试在铁矿石市场的话语权,注定风险重重

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图 路透/Tim Wimborne


本文作者Clyde Russell为路透专栏作家,以下内容仅代表其个人观点


铁矿石价格因对第一大进口国中国经济前景的看法偏向乐观或悲观而摇摆不定,但在短期震荡之外,一场更长期的角力正在迫近。


中国正在推进一项集中采购铁矿石的计划,媒体报导称国有钢厂正在组建一家新的企业,以提高其议价能力。


这并不是中国第一次试图获得对市场的更大控制权,在前必和必拓首席执行官高瑞思于2008年启动的进程中,铁矿石市场从基于长期合同转向由现货采购主导。中国购买的铁矿石占全球海运量的约70%。


必和必拓是世界第三大铁矿石开采商,仅次于力拓和巴西淡水河谷。该公司到目前为止对中国统一采购系统的前景持乐观看法。


公司首席财务官David Lamont在7月20日表示,必和必拓仍然相信铁矿石价格将由市场来决定,公司重点关心的是与中国客户维持良好关系。


当被问及成立铁矿石集中采购企业的计划是否有可能成功时,Lamont表示,“历史会告诉我们不会。”


Lamont说市场将最终决定价格,不管中国买家可能想以什么价格买入,也不管必和必拓、力拓、淡水河谷和较小的竞争对手想以什么价格出售。他的说法或许是正确的。


中国这样做的风险在于,随着中国钢厂争夺他们需要的铁矿石,统一采购系统会导致效率低下和官僚主义,令市场效率降低。


由于买卖双方都想获得比对方所提供的更有利自身的交易条件,这也可能令矿商和中国钢厂之间的关系更加剑拔弩张。


这在很大程度上取决于双方如何对待中国购买铁矿石方式的任何变化,但三大矿商可能会寻求维持与现货市场挂钩的价格。


如果中国事实上退出了现货市场,这可能会使问题复杂化,因为参考价格将更多地基于日本和韩国钢厂所支付的价格。


简而言之,任何新的中国集中采购系统都有可能对市场造成破坏。


但是,即使中国真的建立起一个有效且有效率的集中采购系统,它也不太可能使市场动态发生很大的变化。


铁矿石市场极为集中,由最大出口国澳洲和第二大出口国巴西的少数几家大矿商主导。


大宗商品咨询公司Kpler估计,中国7月份的海运铁矿石进口量为9,961万吨,足见中国对这两个供应国的依赖。


其中,澳洲供应6,692万吨,市场份额为67%,而巴西供应2,008万吨,市占率20.1%。


**即将出现对峙?**


如果中国真的坚持降低价格,很可能会导致对峙局面。在这种情况下,矿企会限制产量,就看双方谁坚持的时间更久。


这在很大程度上也将取决于当时中国的钢铁需求状况。


可以说,在2009-11年期间,现货定价系统对矿商有利,那时中国在2008年全球金融危机后刺激经济增长,令需求旺盛。


但随后新的供应不断进入市场,导致现货价格暴跌,这意味着中国钢厂比之前使用合同定价体系时受益更多。


铁矿石价格在2019年才开始再次持续上涨,在2020年新冠疫情暴发初期曾短暂下跌,然后在强劲的全球钢铁需求推动下恢复涨势。


根据商品报价机构阿格斯(Argus)的评估,中国北方的指标62%铁矿石现货交付价格在去年5月达到每吨235.55美元的纪录高点,此后呈下降趋势,周三收于112.25美元。


从过去10年的走势来看,这个价格仍然相对较高,而且可以说,中国钢厂会认为每吨100美元以下的价格更可持续。


但在某些方面,他们应该小心对待自己的价格预期,因为如果他们不顾市场预期并成功压低了价格,将可能导致未来的投资和供应减少。


文章来源:路透财经早报(微信公众号)